國際油價(jià)正在經(jīng)歷著(zhù)歷史罕見(jiàn)的波動(dòng)。4月份的紐約原油出現了罕見(jiàn)的“負油價(jià)”，5月份則經(jīng)歷史上最大月度漲幅85%。面對劇烈市場(chǎng)波動(dòng)，化工企業(yè)紛紛改變經(jīng)營(yíng)策略，探索風(fēng)險應對策略。

6月18日，大商所與中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì )共同主辦的“2020中國化工產(chǎn)業(yè)(期貨)大會(huì )”上，與會(huì )專(zhuān)家對于今年下半年行業(yè)不確定和企業(yè)管理價(jià)格風(fēng)險的訴求大大增加。

數據顯示，今年2至5月，大商所化工品種法人客戶(hù)成交量較上年同期增長(cháng)217.6%、持倉量增長(cháng)43.05%。這顯示，在市場(chǎng)風(fēng)險激增的關(guān)鍵時(shí)期，更多化工企業(yè)進(jìn)入期貨市場(chǎng)“避風(fēng)港”，積極利用期貨市場(chǎng)來(lái)規避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險。

當前，我國化工期貨已發(fā)展成為全球交易最活躍、最有特色的化工板塊。下一步，大商所將確保LLDPE、PVC、PP期權平穩上市，研究開(kāi)發(fā)純苯、LDPE等新品種。同時(shí)，鑒于我國化工品大量進(jìn)口、國際化屬性強的特點(diǎn)，相關(guān)能化期貨品種將引入境外投資者，支持和鼓勵更多合格的境外投資者參與國內商品期貨交易。

疫情之下油市波動(dòng)性明顯增強，中國成為油價(jià)反彈的關(guān)鍵動(dòng)力

“全球石油需求出現快速復蘇，中國是復蘇增長(cháng)的最大動(dòng)力?！敝袊徒?jīng)濟技術(shù)研究院石油市場(chǎng)所所長(cháng)戴家權表示，在全球疫情最嚴重的4月份，全球石油需求同比下降2500萬(wàn)桶，而5月份環(huán)比增長(cháng)達到450萬(wàn)桶，6月份環(huán)比情況會(huì )進(jìn)一步改善?！拔覀冾A計三季度全球石油市場(chǎng)又會(huì )重新回歸供需基本平衡，甚至如果極端一點(diǎn)情況，會(huì )出現供不應求的局面。因為三季度石油需求環(huán)比大幅提高，至少應該在每天1500萬(wàn)桶水平以上?！?/span>

中國石油和化學(xué)工業(yè)規劃院石化處副處長(cháng)趙文明表示，從化工品類(lèi)上看，中國是全球最大的聚烯烴的進(jìn)口國，進(jìn)口總量保持了較快的增長(cháng)速度，而且主要是來(lái)自于聚乙烯的驅動(dòng)。因為下游塑料制品、服裝制品是中國商品出口非常重要的一個(gè)品類(lèi)，也是拉動(dòng)國內石化產(chǎn)品需求非常重要的動(dòng)力。

“疫情帶來(lái)的油價(jià)波動(dòng)明顯增強，市場(chǎng)風(fēng)險凸顯?！毙虐l(fā)集團有限公司銷(xiāo)售部總經(jīng)理倪永紅說(shuō)，低油價(jià)導致乙烯法成本優(yōu)勢凸現。2020年國際油價(jià)大幅下跌之后，對今年的乙烯法產(chǎn)生較大的影響，在原油價(jià)格低于50美元/桶后，乙烯法企業(yè)成本優(yōu)勢將體現的尤為明顯，3-4月份的原油價(jià)格低于30美元，使得乙烯法的成本大幅度下降。

受海外低價(jià)貨源沖擊，國內聚氯乙烯(PVC)供求面帶來(lái)極大影響，一季度出現大幅度下降，由年初6800元的市場(chǎng)價(jià)格最低跌至5000元?！盎ば袠I(yè)利潤出現快速下降，虧損面加大，今年虧損面達到約30%?！敝袊葔A工業(yè)協(xié)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)張培超表示。

法人客戶(hù)成交量激增2倍多，更多化工企業(yè)進(jìn)入期貨市場(chǎng)“避風(fēng)港”

在市場(chǎng)風(fēng)險激增的關(guān)鍵時(shí)期，期貨市場(chǎng)“避風(fēng)港”的作用凸顯。產(chǎn)業(yè)客戶(hù)積極利用期貨市場(chǎng)來(lái)規避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險。今年2至5月，大商所化工品種法人客戶(hù)成交量較上年同期增長(cháng)217.6%、持倉量增長(cháng)43.05%。

“自從大商所塑料品種期貨上市以來(lái)，國內化工產(chǎn)品的金融工具越來(lái)越豐富，在整個(gè)金融產(chǎn)業(yè)鏈上可操作避險手段更多了?！敝袊袢A煤制油化工有限公司銷(xiāo)售分公司副總經(jīng)理王昭君說(shuō)。自2007年首個(gè)工業(yè)品種——線(xiàn)型低密度聚乙烯期貨上市以來(lái)，大商所陸續上市了聚氯乙烯、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油氣期貨，實(shí)現了固體、液體、氣體石化產(chǎn)業(yè)鏈品種的全覆蓋。

目前，我國化工期貨已發(fā)展成為全球交易最活躍、最有特色的化工板塊，大商所長(cháng)期保持著(zhù)全球最大的塑料期貨市場(chǎng)地位。7月6日，大商所還將開(kāi)展聚丙烯、聚氯乙烯和線(xiàn)型低密度聚乙烯三個(gè)化工品種期權交易，為化工產(chǎn)業(yè)構建更加完整的風(fēng)險管理工具體系。

與此同時(shí)，參與能化期貨交易的法人客戶(hù)數增長(cháng)迅速。2019年，大商所能化產(chǎn)業(yè)法人客戶(hù)數已超過(guò)7000家，PVC、乙二醇等品種法人客戶(hù)持倉占比超過(guò)50%。此外，液化石油氣期貨自今年3月上市以來(lái)，在疫情蔓延和原油價(jià)格大幅波動(dòng)期間，法人日均成交量達15.88萬(wàn)手，日均持倉量達4.22萬(wàn)手，市場(chǎng)功能初步顯現。

市場(chǎng)規模上，大商所塑料、液體化工、氣體能源三大能化板塊協(xié)同發(fā)展。2019年，大商所能化類(lèi)品種單邊總成交量2.72億手，其中塑料類(lèi)期貨成交量占比70%，液體化工類(lèi)占比30%。日均總持倉量約133萬(wàn)手，較2018年明顯提升；塑料類(lèi)期貨占比76%，液體化工類(lèi)占比24%。實(shí)物交割方面，大商所能化期貨交割業(yè)務(wù)順暢有序，2007至2019年累計交割187.9萬(wàn)噸，交割率不超過(guò)0.5%，LLDPE、PVC、PP交割量及交割率均呈現下降趨勢。

北京四聯(lián)創(chuàng )業(yè)化工集團有限公司總裁廖承濤表示，今年產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)，期貨成為對沖的一個(gè)核心手段，國內外壓力巨大，我們公司很多時(shí)候都和期貨價(jià)格進(jìn)行捆綁銷(xiāo)售，尤其是4月份的時(shí)候，內外價(jià)差非常大，使用交易所基差交易等方式來(lái)平倉，有效化解線(xiàn)下交易風(fēng)險。

更多化工新品種或將上市

大商所黨委書(shū)記、理事長(cháng)冉華表示，大商所將緊密結合石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新情況、新問(wèn)題，在完善衍生產(chǎn)品體系、提升市場(chǎng)運行效率、優(yōu)化市場(chǎng)服務(wù)等方面持續發(fā)力，努力為實(shí)體經(jīng)濟和石化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展貢獻力量。

冉華表示，站在我國石化行業(yè)破危局、育新機的重要時(shí)點(diǎn)，大商所將緊密結合我國石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新情況、新問(wèn)題，提供更高質(zhì)量的服務(wù)。

一是不斷完善衍生產(chǎn)品體系。力爭盡早上市集裝箱運力等期貨品種，推動(dòng)乙醇等期貨品種上市立項，開(kāi)展電力、純苯、低密度聚乙烯等儲備品種的可行性研究，統籌整合互換、基差、標準倉單等場(chǎng)外業(yè)務(wù)，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更加豐富的風(fēng)險管理工具。

二是不斷提升市場(chǎng)運行效率。完善聚氯乙烯等現有品種合約規則；持續優(yōu)化做市商制度，增強活躍合約連續性；加強交割倉庫管理，提升交割管理規范化、公開(kāi)化、信息化水平，推動(dòng)苯乙烯等品種交割智能監管建設。

三是持續優(yōu)化市場(chǎng)服務(wù)。強化期貨期權、場(chǎng)內場(chǎng)外、境內境外市場(chǎng)工作“一盤(pán)棋”理念，構建統一的市場(chǎng)服務(wù)體系；深入推進(jìn)“大商所企業(yè)風(fēng)險管理計劃”試點(diǎn)，加大對湖北疫區和中小企業(yè)的支持力度，探索形成可復制推廣的典型經(jīng)驗。

此外，大連商品交易所工業(yè)品事業(yè)部副總監王淑梅介紹，下一步大商所將確保LLDPE、PVC、PP期權平穩上市，研究開(kāi)發(fā)純苯、LDPE等新品種。同時(shí)，鑒于我國化工品大量進(jìn)口、國際化屬性強的特點(diǎn)，大商所將充分借鑒鐵礦石、原油等國際化方案，推動(dòng)相關(guān)能化期貨引入境外投資者，支持和鼓勵更多合格的境外投資者參與國內商品期貨交易。

“下一步，我們將加強市場(chǎng)建設，不斷完善合約和制度，促進(jìn)期現融合?！蓖跏缑繁硎?，交割方式上，研究將鐵礦石品種的貿易商廠(chǎng)庫制度移植到能化品種，研究納入第一批貿易商廠(chǎng)庫試點(diǎn)，繼續完善交割方式，讓期現交割順暢。合約連續上，希望產(chǎn)業(yè)客戶(hù)共同參與和支持，與交易所一起推動(dòng)近月合約連續。交割質(zhì)量標準上，計劃根據新國標對PVC期貨交割質(zhì)量標準進(jìn)行調整。